CAPITAL Ausgabe Nr. 11 / 2025

Inhalt

Briefing

Hamburger Sportveranstalter setzt weltweite Expansion fort // Investorenwechsel steht an

MARKENMOMENT/Lamy

Seit 2024 gehört der Schreibgerätehersteller einem japanischen Konzern. Der neue Eigner will die Marke stärker internationalisieren

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GRÜNE REVOLUTION/Verpackung

Klimaneutralität zu erreichen ist eine Mammutaufgabe. Capital berichtet über Innovationen auf dem Weg dorthin. Diesmal: Eine Verpackung, die Temperaturen hält – und auf Styropor verzichtet

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CRASHKURS/Krise des Westens

Ezra Klein und Derek Thompson erklären, warum wir immer weniger bauen, entwickeln und erfinden – und wie sich das wieder ändern kann

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WIEDERVORLAGE

Was haben Gesetze tatsächlich bewirkt? Diesmal: Patientenrechte

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WESTERN VON GESTERN

Anfangs ging es den USA um Freihandel, als sie gegen Europa in den Hähnchenkrieg zogen. Dann führten sie selbst Zölle ein – in der Folge boomten amerikanische Pick-ups. Das wirkt bis heute nach

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DAS MÄRCHEN VOM REICHEN LAND

Deutschland fehlt es gerade an vielem: an Geld, an Mut, an Zuversicht. Eine Reise an einen sehr typischen Ort zeigt, wo die Probleme liegen – und was dagegen helfen würde

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EIN ANFANG OHNE ZAUBER

Deutschland hat eine neue Regierung, aber viele alte Probleme. Das drückt weiter auf die Stimmung, auch bei den Entscheidern – wie das exklusive Elite-Panel zeigt

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„Das System wird kollabieren“

Marode Strukturen, erschöpfte Pfleger, genervte Patienten: Bei Klinikbetreibern wie Sana kommt alles zusammen. Chef Thomas Lemke erklärt, was gegen das Chaos helfen würde

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Die klägliche Ballade von Blohm+Voss

Rheinmetall strotzt vor Kraft und übernimmt auch noch die Hamburger Traditionswerft. Für den Rivalen TKMS ist das keine gute Nachricht

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HIER SIND DIE ROBOTER

Mit KI-Werkzeugen kann heute jeder passable Musik kreieren – und schon werden die Streamingplattformen von Retortensongs überschwemmt. Was Nutzer irritiert, kommt Branchenprimus Spotify tatsächlich gelegen

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BANKER-MENTALITÄT

In Finanzfragen vertraut Wladimir Putin zwei Experten, die sich lange und gut kennen. Unter dem Druck des Ukrainekriegs zeigen sich jedoch erstmals Risse in der wichtigen Führungsriege

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MINEN - SPIEL

Dank Donald Trump weiß die Welt, auf was für gewaltigen Bodenschätzen die Ukraine sitzt. Dort hofft man auf Investitionen – die die Amerikaner dann auch mit Waffen verteidigen

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„Ich arbeite lieber für das Allgemeinwohl als für einen Milliardär“

Immer mehr Angehörige der Generation Z wollen beim Staat arbeiten. Warum eigentlich? Und wer soll das bezahlen? Capital hat vier junge Leute gefragt, wie sie sich ihre Zukunft vorstellen

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DIE GELDDUSCHE

Die Familie Grohe hat mit Wasserhähnen eine Weltmarke aufgebaut, doch deren Führung hat sie abgegeben. Stattdessen steigt sie bei anderen Unternehmen ein – auch um das Vermögen zusammenzuhalten

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DAS KI-PITAL

Zweite Runde im großen Wettbewerb für KI-Anwendungen in Unternehmen: Künstliche Intelligenz setzt sich immer mehr durch – sogar im Tagebau

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GOLDEN BOYS

Die Wellendorff-Brüder treffen sich jeden Morgen an der Ecke und gehen gemeinsam zur Arbeit. Ihr Job: die bekannteste Schmuckmarke Deutschlands führen

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Der Turbo am Bau stottert

Schon wieder verspricht eine Regierung die große Bauoffensive. Sie wäre dringend nötig, denn der Wohnungsmangel ist groß. Und die Unzufriedenheit wächst

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Generation Golfen

In den nächsten Jahren gehen Millionen Babyboomer in Rente – die reichste Generation, die Deutschland je gesehen hat. So stellen sie ihre Depots klug auf und sichern sich eine gute Zusatzrente

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RECHENSPIEL

Die KI-Euphorie ist zurück an der Börse, der Bau gigantischer Datenzentren schafft eine ganz neue Industrie. Capital erklärt, wo sich der Einstieg lohnt

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Schnelles Geld

ETF-Anleger aus Europa kaufen wieder mehr US-Aktien. Darauf deuten Daten der Fondsratingagentur Morningstar hin. Danach haben Europäer im August – neuere Daten liegen nicht vor – erstmals seit Januar wieder mehr Geld in ETFs auf US-Standardwerte investiert als in börsengehandelte Produkte auf europäische Large Caps (siehe Grafik). „Die Leute werden den USA nicht ewig fern bleiben“, sagt Michael Field, Chefstratege für europäische Märkte bei Morningstar. US-Werte machten rund 70 Prozent des Weltaktienmarkts aus, „können also nicht ignoriert werden“. Wegen des von US-Präsident Donald Trump losgetretenen Zollstreits und der Dollar-Abwertung hatten Europäer in einigen Monaten sogar mehr ETFs auf US-Aktien abgestoßen als gekauft. Im Jahresverlauf liegen europäische Titel bislang klar vorn. In den ersten acht Monaten flossen 37,4 Mrd. Euro in europäische Aktien-ETFs, in börsengehandelte Produkte auf US-Aktien waren es nur 17,7 Mrd. Euro.

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MINIATURWUNDERLAND

Wem ein ETF auf den MSCI World zu langweilig ist, kann bei Fondsboutiquen fündig werden. Capital hat die besten Spezialanbieter aufgespürt

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BEREINIGTE STAATEN

Eine exklusive Studie zeigt: Lange suchten Vermögensverwalter nach Rendite in den USA, nun aber ziehen sie Geld aus Amerika ab – und stellen die Depots ihrer Kunden wieder breiter auf

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Irgendwas ist immer

Gold verspricht Sicherheit, wenn Märkte wanken. Jetzt erlebt das Edelmetall wieder einen Höhenflug. Doch wie viel Edelmetall tut dem Depot als Puffer gut?

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Recht so!

Anbieter von Laufzeitverträgen müssen auf ihrer Website auch dann einen leicht zugänglichen Kündigungsbutton bereitstellen, wenn das Entgelt einmalig zu zahlen ist und der Vertrag zum Ablauf der vereinbarten Laufzeit automatisch endet. In einem Grundsatzurteil untersagte der Bundesgerichtshof dem Versandhändler Otto, im Internet kostenpflichtige Vorteilsprogramme anzubieten, ohne eine außerordentliche Kündigung des Vertrags per Schaltfläche zu ermöglichen. Unabhängig von der Zahlungsweise handele es sich um ein sogenanntes Dauerschuldverhältnis, bei dem eine Kündigung einfach online durchzuführen sein muss.

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LESERFRAGE

Ist das Rentensystem wirklich so stabil, wie der Kanzler sagt? Oder werden die Beiträge für alle Beschäftigten bald stark steigen?

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MOSTEN IM OSTEN

Wein von der Mosel oder aus Rheinhessen kennt man. Aber aus Brandenburg oder von Usedom? Eher nicht. Noch nicht. Junge Winzer machen sich auf, eine neue Weinregion auf die Karte zu bringen: Ostdeutschland

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LUCKWALDTS STIL-REGELN

Unser Autor Siems Luckwaldt gibt jeden Monat Orientierungshilfe beim Thema Lebensart. Diesmal: Herbst-Highlights

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HÖCHSTE ZEIT

Uhren haben einen festen Platz in Capital – hier stellen wir Neuigkeiten aus der Branche vor. Diesmal: ein zeitloser Klassiker, der sich vor gleich zwei Legenden der Uhrmacherei verneigt

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AUS DER ASCHE

Jahrelang haben Künstler und Clubs alte Fabriken in Kreativräume verwandelt. Heute machen Konzerne das auch mal selbst

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RATH CHECKT EIN

Unser Kolumnist zählt zu den renommiertesten Hotelexperten Europas. Er stellt die besten Häuser vor. Diesmal: The Alpina Gstaad

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AUTOGRAMM

Nur mal kurz einsteigen oder gleich umsteigen? Wir unterziehen Neuwagen einem kurzen Check – vor allem aktuelle E-Modelle. Diesmal: der Genesis Electrified GV70 Sport