HVB Markt-Briefing

- Lohnt sich Investment-Sparen wirklich so früh? - Was bringen Zinseszins und Durchschnittskosten? - Warum ist Trading so gar nicht wie Investieren? - Warum nicht gleich zum schnellen Geld per Bitcoin? - Was taugen Robot-Asset-Manager wirklich? - Die wichtigsten „Dos and Don‘ts“ ab 20 fürs Vermögen.

- Was sind die wichtigsten Punkte des Zolldeals? - Wie groß wird der Schaden für die deutsche Wirtschaft? - EU-Investitionsversprechen: Wie soll das funktionieren? - Will Trump sogar noch mehr Konzessionen? - Inflationstreiber Zölle: Was macht die Fed? - Was bedeutet der Deal für Aktien, Renten und Devisen?

- Grüne Transformation: Wie hoch ist der globale Investitionsbedarf? - Was bewirkt der Klimatransformationsfonds der Regierung Merz? - Wie stark hat das Interesse an nachhaltigen Anlagen nachgelassen? - Inflation Reduction Act: Wieviel ist davon noch übrig? - Chinas Überproduktion: Wie könnte sich das weltwirtschaftlich auswirken? - Wasser in einer aufgeheizten Welt: Was sind die Risiken? - Himalaya: Was passiert, wenn der größte Wasserspeicher versiegt? - Wann erhält Nachhaltigkeit wieder mehr Konjunktur?

- Börse Januar-Juni: Schlecht geht anders! - Tellerrand: Wo noch investieren – außer in Europa? - Aktien: Welche Branchen sind chaosfest? - Risiken: Welche sind die Top 3? - US-Kupferzölle – Was soll das denn werden? - ‚Triple B‘: Wie sehen die Aktienmärkte das US-Haushaltsgesetz? - Notenbanken: Was machen EZB und Fed im Rest des Jahres? - Portfolio: Wie im Politikchaos die richtigen Schwerpunkte setzen?

- Ölpreis: Wie groß ist das Hormus-Risiko? - Notenbanken: Wie reagieren EZB und Fed? - Wie attraktiv sind die USA noch bei Aktien? - US-Zölle: Was passiert am 9. Juli? - Investitionsbooster: Was bringt er? - Rohstoffe und Gold: Sind Investments hier sinnvoll?

Wie hoch ist der US-Schuldenberg? Warum ist die Staatsverschuldung so hoch? Wann sind die Schulden nicht mehr tragbar? Sind die USA erpressbar oder rettet sie der US-Dollar? Kommt eine Strafsteuer auf US-Zinsen und Dividenden? Migrationskurs und Schulden: Wie hängt das zusammen? Ist Amerika noch kreditwürdig?

- Die vier großen Zinsphasen – welche sind das? - Die künftige Welt der Zinsen – wo pendelt sie sich ein? - Zinsen & KI – gut oder schlecht für das Zinsniveau? - Die 4 D's und was bedeuten sie für die zukünftige Zinsentwicklung?

- Was hat Trump jetzt eigentlich erreicht? - Was macht Trump zum „TACO“-Man? - Wie geht es mit den Zöllen weiter? - Was sind die Langzeitfolgen für die USA? - Was ändert sich kurzfristig im Welthandel? - Verlagert sich der Konflikt nun auf EU vs. China? - Warum hat der Dollar paradox reagiert? - Anleihen: Schon wieder normal nach dem Schock? - Aktienmarkt: Zölle schon Schnee von gestern? - Portfolio: Welche Akzente werden gesetzt?

- CEE: Was macht das gute Investorenklima aus? - Wie stark hängt Osteuropa am Welt- und US-Markt? - Warum ist Polen besonders interessant für Anleger? - Ist die Lösung des Ukrainekriegs schon voll eingepreist? - KGV: Wie weit hat Osteuropa die Nase vorn? - Osteuropa: Die größten Risiken und Chancen?

- Wie kommen Europas Autobauer aus dem Knick? - Übermächtiger Wettbewerber China? - Innovationen: Wie schnell gelingt die Aufholjagd? - Weichere Emissionsgrenzen: hilft das was? - Wie stabil stehen die Auto-Zulieferer noch da?

- Trügerische Ruhe nach der Zoll-Rolle rückwärts? - Hat sich Trump mit der Zoll-Offensive verzockt? - Wie groß sind die Folgen für die Weltwirtschaft? - Handelskrieg – Gewinnt China oder die USA? - Wenn zwei sich streiten… gewinnt dann Europa? - Was wenn doch eine Rezession kommt?

- Rezession: Wie groß ist nun die Gefahr? - Wie wirkt die zollverursachte Inflation? - Kommt der Clash zwischen Trump und Powell? - Was sind die unmittelbaren Folgen für Europa? - Wie reagiert die Europäische Zentralbank? - Was haben die Märkte schon eingepreist? - Welche Weltregion ist nun für Investoren attraktiv?

- Wie wahrscheinlich ist eine US-Rezession? - Schrillt am Aktienmarkt bereits die Alarmglocke? - Wird Trump zur Gefahr für die US-Wirtschaft? - Sehen die Rentenmärkte eine Rezession? - Was bedeutet der Mar-a-Lago-Accord? - Wirbelt DOGE die Arbeitsmarktzahlen durcheinander? - Wenn Amerika niest, holt sich Europa wieder einen Schnupfen? - Steigen mit den Schulden die Renditen noch weiter?

- Wer gewinnt, wer verliert am Finanzmarkt? - Sind so viele neue Schulden nötig? - Wieviel Geld braucht eine wehrhafte EU? - US-Hilfe: Können die Europäer ausgleichen? - Verteidigungsaktien: Wie geht es weiter? - Wiederaufbau Ukraine: Was kostet es? - Aktienmarkt: Entkoppelt sich Europa weiter? - KGV: Wie groß ist das Europa-Potenzial?

- Kommt jetzt der Vertrauensschub für die Wirtschaft? - Was halten Investoren vom Wahlergebnis? - Wie wahrscheinlich fällt die Schuldenbremse? - Gibt es Spillover-Effekte auf Industrie und Produktion? - Wo liegen die Grenzen der neuen Regierung? - Ändert die Wahl etwas an eurer Portfolioausrichtung? - Koalitionsvertrag: Werden wir lange warten müssen?

- Stehen wir vor einem globalen Handelskrieg? - Wie gelassen sind die Märkte im Zollpoker? - Warum agiert Trump eher vorsichtig bei China? - Kommt jetzt der große Inflationsschub? - Wie lange ist die EZB noch auf Autopilot? - Treten Europaaktien aus dem Schatten? - Ist die Erfolgsfahrt der US-Techs beendet? - Wie wird der Rest des Aktienjahres?

- Welche Konfliktfelder drohen zwischen USA und Europa? - Zölle: Geht es der EU wie Kanada und Mexiko? - Kommt die EU Regulierung der Tech-Konzerne? - „Invest in the USA“: Wo liegen die Widersprüche? - Warum reagieren die Devisenmärkte? - Breite Zollschranke oder scharfe Einzelzölle? - Wie im Portfolio positionieren?

- Was spricht für Optimismus? - Strukturprobleme: Sind sie überwindbar? - Welche Branchen liefern Wachstum? - Dax bei 20.000: Krise, welche Krise? - Steht Deutschland mit den Problemen allein? - Kommt der Autosektor wieder aus dem Knick? - Keine KI-Blase in Sicht?

- Syrien – was denkt ein Volkswirt darüber? - Südkorea – was heißt das für uns Europäer? - Paris: Griechische Schuldenquoten – ein Problem? Trump-Zölle: Bleibt die EU nun doch verschont? - Frankreich: Wie sehr lastet die Krise auf Aktien? - Wie gehen Anleger mit fehlender Sichtweite um? - Polykrise: Ist das jetzt noch eine Steigerung?

- Wer ist von der US-Klimapolitik betroffen? - Was wird Trump tatsächlich umsetzen? - Hängen Zölle und Klimapolitik zusammen? - Wie geht es mit den Gaspreisen weiter? - Energie-Rohstoffe: Soll die EU autonom werden? - Sind ESG-Anlagen nun noch sinnvoll? - Wie performen ESG-Anlagen derzeit? - Was muss die Bundesregierung nun anpacken?

- Wie aggressiv wird Trump bei den Zöllen? - Welche Deadline müssen die Europäer einhalten? - Kauft die EU mehr Flüssiggas aus den USA? - Welche Botschaft schickt der Markt uns Europäern? - Was sind derzeit die größten Anlagerisiken? - Was wird aus dem Dollar unter Trump? - Wie nun am besten das Portfolio aufstellen?

• Trump-Wahl: Was sind die drei wichtigsten Themen? • Zölle: Welche Folgen hat die Handelspolitik? • Welche Hausaufgaben hat nun Europa? • Was heißt das nach dem Koalitionsende für Deutschland? • Was wird aus dem US-Inflation-Reduction-Act? • ESG-Anlagen: Welche Folgen hat das Wahlergebnis? • Was wird das Investmentjahr 2025 unter Trump bringen?

- Wie intakt ist der Aufwärtstrend bei US-Aktien? - Welche Branchen sind aussichtsreich am Markt? - Wann erleben zyklische Werte ihr Comeback? - Wie wird der Anleihenmarkt auf Trump reagieren? - Wie volatil wird es beim Dollarkurs? - Was bringt 2025 aus Portfoliosicht? - Was erwarten Aktienstrategen von 2025?

- Wie geht es im Zollstreit EU/China weiter? - Erholt sich die Nachfrage nach deutschen Autos? - Warum ist der Immobiliensektor so wichtig? - Bringt der China-Stimulus die Wende? - Warum zögert Peking so lange beim Stimulus? - Wird aus China ein Japan der 1980er Jahre? - Wird China in die „Middle Income Trap” fallen?

- Trump: Was wären die Folgen für die US-Wirtschaft? - Trump: Risiko oder Chance am Finanzmarkt? - Was würde Harris wirtschaftspolitisch umsetzen? - Was erwarten die Märkte von Kamala Harris? - Jetzt schon am Kapitalmarkt positionieren? - Was könnte Trump für Renten und Devisen bedeuten?

- Zinsschritt greift nach der Wahl – stimmt das? - Wie kann der Ölpreis die Wahl beeinflussen? - Kommt auch bei der EZB der XL-Schritt? - Markterwartung: Wie geht’s mit den Zinsen weiter? - Risiko Trump: Was sagen die Märkte? - Ölpreis: Für welche Sektoren ist er entscheidend?

- Sommerpause: Was war das Highlight? - Wie ist das „große Bild“ der US-Wirtschaft? - Kommt die US-Zinssenkung zu spät? - Was plant die EZB bei den Zinsen? - Frachtkosten: Ein Inflationstreiber? - Deutschland: Wo steht die Konjunktur? - Was ist das heißeste Thema des Herbsts?

- Yen-Carry-Trades: Das Zentrum des Börsenbebens? - KI: Warum sind Investoren plötzlich skeptischer? - US-Konjunktur: Kommt die Rezession, oder doch nicht? - „Sahm-Regel“: Treffsicher – aber was steckt dahinter? - Volatilität: Noch in den „sicheren Hafen“ flüchten? - Börsenrutsch: Wie stark ist Europa betroffen? - Portfolio: Wie reagiert die HVB?

- Hat die Wertkorrektur schon stattgefunden? - Politik: Welche Maßnahmen werden mobilisiert? - Büroimmobilien: Erste Anzeichen für Besserung - Wohnungsmarkt: Setzt sich die Misere fort? Was sorgt für Schwung? - 30% höhere Renditen mit Top Energieausweisen! - ‚Net Zero‘: klarer Weg von Banken zur ‚Decarbonisierung‘

- Wo macht Frankreich Fortschritte, zahlen sich Reformen aus? - Mehr Staatsschulden trotz mehr Steuern, warum? - Droht eine Schuldenkrise wie in Großbritannien? - Kandidat Biden: Für die Kapitalmärkte ein Problem? - Welche Geopolitik ist erheblich, welche birgt überschaubare Risiken? - Portfolio: Wie gegen Frankreich-Turbulenzen absichern?

- Wann treten die EU-Zölle in Kraft? - Schießt hier die EU ein Eigentor? - Wieviel hat China im Zollkrieg zu verlieren? - Wieviel Erfolg wird der EU die Strategie 'De-Risking' bringen? - Wo steht das China-Projekt 'Neue Seidenstraße'? - Wie wahrscheinlich ist ein Handelskrieg US-China?

- War der Zinsschritt abwärts ein Fehler? - Gibt EZB jetzt der Fed den Takt vor? - Wohin laufen die US-Zinsen? - Zinssenkung: Waren die Märkte überrascht? - Wie reagieren die Anleihen- und Devisenmärkte? - Beflügelt der Zinsschritt die Aktien? - Aussicht auf „wohltemperierte“ Portfolios?

- Wie geht die deutsche Wirtschaft in die EM? - Was fehlt noch zu einem richtigen Aufschwung? - Kann die EM direkte Konjunkturimpulse setzen? - Wie stehen Anleger zu Sportereignissen? - Wie attraktiv sind Vereine als Investment? - Sportperformance und Dax – ein Zusammenhang?

- It‘s the economy, stupid! – stimmt das noch? - Trump-Sieg: Was plant er wirtschaftlich? - US-Zölle: Wirklich nur ein Vorteil für die USA? - Biden-Sieg: Bleibt dann alles wie es ist? - Was zeigt das Angstbarometer der Finanzmärkte? - US-Anlagen: Welche Folgen hätte ein Trump-Sieg? - Das Portfolio sturmfest machen: Wie geht das?

- Ist der Wendepunkt für ESG-Risiken schon erreicht? - Wieviel fließt global in „grüne“ Investitionen? - Wie hoch schwappt Deutschlands „grüne Welle“? - Welche ESG-Risiken rücken jetzt in den Fokus? - Wie verändern sich „grüne“ Finanzierungen für Unternehmen? - Transformation: Was halten Anleger gerade davon? - Wie geht die „grüne Welle“ für Unternehmen weiter?

Was haben Profis Privatanlegern voraus? Gibt es Lösungen auch für kleinere Vermögen? In welche Asset-Klassen investiert die HVB? Was ist qualitätsorientierte Anlage? Aktiv vs. Passiv - was ist der perfekte Mix? Wie geht gute Portfoliokonstruktion? Wie wichtig ist Risikomanagement? Wie steht es mit der Outperformance? Was kann man von den Profis lernen?

- Ist Chinas 5%-Wachstumsziel eine Utopie? - Sind Chinas Überkapazitäten ein Problem? - EU vs. China: Kommen jetzt Strafzölle auf China-Autos? - Was bedeuten Drohungen von 100%-Zöllen wirklich? - Glauben die Investoren wirklich die neue Wachstumsvision Chinas? - Unter der Lupe: die Ertragslage chinesischer Unternehmen. - Japan wagt den Schritt: Erste Zinserhöhung seit 17 Jahren. - Wie reagiert das HVB-Portfolio auf Chinas Marktlage?

- Ist die jüngste Prognosekorrektur realistisch? - Woran liegt‘s - was hält die Wirtschaft zurück? - Droht wirklich eine massive Deindustrialisierung? - Wie wird denn 2025 überhaupt wirtschaftlich? - Krise und der Dax auf Allzeithoch – wie das? - Aktienindices: Spiegeln sie die Realität? - S&P 500: Breit genug für erfolgreiche Anlagen? - Ist nun die Zeit für Zykliker gekommen?

- US-Zinsen und Konjunktur: Wie geht es weiter? - Warum wächst die US-Wirtschaft stärker als Europa? - Büros und Läden: Wie finanziert man sie? - Warum stehen US-Immobilien so im Fokus? - US-Regionalbanken: Warum sind sie betroffen? - Was sind die Folgen für Europas Banken? - US-Regionalbankenkrise: eine reale Gefahr? - 2007 lösten Immobilien die Krise aus – nun wieder?

- Das 'neue Normal' der Inflation - was ändert sich? - Krise am Roten Meer: Droht ein Inflationsschub? - Zinsen: Geht die EZB auf Nummer sicher? - Sind Ökonomen schlauer als die Finanzmärkte? - 'Neues Normal' – neue Investmentperspektiven? - Droht Enttäuschung an den Rentenmärkten? - Gilt für Aktienanleger ein neues Narrativ?

- Kommt die Dauerkrise im Wohnungsbau? - Werden die Baukosten wieder sinken? - Immo-Preise 2024: Was ist der Trend? - Wie stark werden die Leitzinsen sinken? - Was sehen die Märkte für eine Zinsentwicklung? - Wie stehen Immo-Aktien derzeit da?

- Leitzinssenkung: Wann kommt die erste? - Aufschwung in Deutschland: Wann kommt er? - Wachstum: Impulse durch EM und Olympia? Rotes Meer und Suez: Wie groß ist das Risiko? - „Soft Landing“: Was ist das eigentlich? - Markt-Performance: Was ist für 2024 zu erwarten? - Anlagerisiken: Welche sind die wichtigsten für Investoren?

- Wie entsteht Inflation? Und wie steuert die Notenbank? - Was beeinflusst den Wechselkurs? - Wie exakt sind ökonomische Prognosen? - Was ist der wichtigste Megatrend? - Wie geht eigentlich Aktienstrategie? - Was machen bei Kursrückschlägen? - Machen Profis auch Stopp-Loss? - Wann steigen die Anleihenkurse wieder? - Was ist eigentlich Duration? - Warum jetzt nicht in hohe Kupons gehen?

-Wie viele Unternehmen nutzen KI bereits? - Zukunftschancen und -risiken der Technologie? - Wie nutzt Ihr KI schon im Research? - Habt ihr Sorge um eure Jobs wegen KI? - Wie arbeitet eine Bank schon mit der KI? - Wo wird es mit KI und Banken noch hingehen? - Investmentprozess: Wie kommt KI ins Spiel? - Welches Kapitalmarktpotenzial hat KI?

2024: mehr Risiken oder doch mehr Chancen? Was sind die positiven Fundamentalfaktoren? Wird sich Europa, USA oder China besser schlagen? Wie schneiden die USA und Europa 2024 ab? Sinkende Inflation = sinkende Leitzinsen? Wie sieht die Zinstreppe aus? Was sind Risiken im nächsten Jahr? Wie können Anleger mit Risiken umgehen?

- Wie war die Stimmung auf der Expo Real, Europas größter Fachmesse? - Welche Kräfte wirken derzeit auf den Immobilienmarkt? - Welche Rolle spielt das Thema ESG für die Immobilienbranche? - Was führt zu höheren Mieten in Büro- und Wohnräumen? - Spiegeln die Makro-Daten die aktuelle Marktlage? - Wann könnten die Zinsen wieder sinken? - Wie reagiert die Börse auf die Immobilienflaute? - Welches Gewicht haben Immobilienwerte derzeit im Portfolio? - Ausblick für 2024 und 2025: bei Zinsen, Preisen und Mieten?

• Wie verwundbar sind deutsche Exporteure? • Risiko Direktinvestitionen: Ein Problem? • Nimmt der globale Protektionismus wirklich zu? • China: Ein Klumpenrisiko für Deutschland? • Risiko Geopolitik: Wie steuern Unternehmen gegen? • Exportstark, aber auch bedeutungsschwer für die Märkte? • Fallende Anleihekurse: Was treibt den jüngsten Renditeanstieg? • Kommt doch noch eine Erhöhung durch die Fed? • Wie lange ist „longer“ in „higher for longer“? • Sind das nun Einstiegskurse bei Anleihen?

- Sind Deutschlands Abstiegssorgen gerechtfertigt? - Wo sind die größten Wachstumshemmnisse? - Ist die Bildungslage ein Hemmschuh? - Wie innovativ ist die Automobilbranche noch? - Wie geht es weiter mit der deutschen Wirtschaft? - Unternehmensgewinne: Wirklich ein Abbild des Abstiegs? - Bewertungsdifferenz: USA und Europa vergleichbar? - Fehlt uns die Kapitalpower für ein Tesla-Wunder?

- Wo steht die indische Wirtschaft? - Kommt jetzt das „indische Jahrzehnt“? - Bleibt IT der alleinige Wachstumstreiber? - Wie profitiert die deutsche Wirtschaft von Indien? - Wie ist die HVB in Indien investiert? - Wie läuft der Investitionsprozess im Fall Indien? - Wie sind indische Aktien bewertet?

- Haben die US-Zinsen ihr Hoch erreicht? - Wie stark bremst der Zinsanstieg die Wirtschaft? - Warum profitiert gerade der Immobiliensektor? - Welche Rolle spielt der Inflation Reduction Act? - Welches Rückschlagpotenzial haben US-Aktien? - Wer profitiert vom Konjunkturprogramm? - Welche Risiken zeigt der US-Markt aktuell?

- Welche Makro-Wendepunkte brachte der Sommer? - Könnte Chinas Wirtschaft abstürzen und alle mitreißen? - Woher nimmt die US-Wirtschaft ihre aktuelle Power? - Warum wirkt Europa dagegen abgehängt? - Was ist 2023 noch von den Notenbanken zu erwarten?

- Geht die Rezession in Deutschland weiter? - Wie stark bremst China die deutsche Wirtschaft? - Was sind die aktuellen Probleme Chinas? - Kommt nun der große Nachfrageboom? - Bricht uns China langfristig komplett weg? - China als Export- und Importrisiko – was ist wichtig für Anleger? - ‚Bonds are back‘ - wie läuft die Renaissance der Rentenstrategien?

Sonderausgabe mit Gastspeaker Thomas Kruse, CIO Amundi Deutschland - Wo lassen die Preissteigerungen bereits nach? - Wo steigen die Preise noch massiv? - „Greed-flation“: Gibt es sie wirklich? - Wie steht es mit den Firmengewinnen in den USA? - „Alarmstufe Rot“ – kommt bald die Korrektur am Aktienmarkt? - KI: Solider Trend oder dünner Hype? - Blick ins Portfolio: Wie sich positionieren?

- Ist die Inflation noch zu hoch für Zinssenkungen? - Warum erwarten die Märkte die Zinswende abwärts? - Was erwartet die HVB beim Zinsverlauf? - Wird die EZB bei schwacher Konjunktur senken? - Muss Europa folgen, sollten die USA im Herbst senken?

- Wie stark steigt die Rohstoff-Nachfrage? - Energie-Mineralien: werden die Vorkommen knapp? - Entstehen nun neue Lieferabhängigkeiten? - Weniger Abhängigkeit – wie kann es gelingen? - Anlageanalyse: Welche Bedeutung haben Rohstoffe? - Wie als Privatinvestor in Rohstoffe investieren? - Der Energiewende-Boom: Eine Langfrist-Aktienstory? - Auf welche Rohstoffe setzt die HVB im Portfolio?

-Kommt jetzt ein dynamischer Wachstumsschub? -Welche Region wird die nächste Wachstumslokomotive? -Der Zinsschock: Wie stark belastet er noch die Wirtschaft? -Kommt er nun der Turbo – oder nicht? -Wie sehen Investoren die Ertragslage im 1. Quartal? -Gewinnerwartungen: Wo liegen die Schätzungen für 2023 und 2024? -Welche Aktiensektoren sind nun attraktiv bewertet? -Was tun als Anleger oder Anlegerin?

- Wo steht China bei der Energiewende? - Wie setzt das Land die Klimastrategie um? - Wie hängt Europa an der „grünen Lieferkette“ Chinas? - Wie weit ist China bei der CO2-Verkehrswende? - Wie funktionieren chinesische ESG-Anlagen? - Wie haben sich nachhaltige China-Indizes entwickelt? - Wie filtert China nachhaltige Unternehmen? - Wie investierbar sind Chinaaktien und Fonds?

- Woraus besteht der Inflation Reduction Act? - Wird das Mammutprogramm ein Erfolg? - Bringt uns das dem 1,5-Grad-Ziel näher? - Setzt nun in Europa Deindustrialisierung ein? - Werden europäische Firmen abwandern? - Inflation Reduction Act – Was sagen die Märkte? - Umzug in die USA – ein Problem für Anleger? - Wie surft man die grüne Welle im Portfolio?

- Wie funktionieren künstlich intelligente Chatbots? - Welche KI-Stärken eignen sich in der Vermögensverwaltung? - Wie unterstützen Chatbots Portfoliomanager bereits in der Praxis? - Wo liegen die Grenzen von KI bei der Geldanlage? - Roboter-Berater: Überflügeln sie menschliche Intuition? - Was bedeutet der rasante Aufschwung von KI für die Vermögensanlage? - Wie wird KI als Vermögenswert investierbar?

- Wie transparent ist das ESG-Reporting der Firmen schon? - Welche finanziellen Vorteile bringen 'grüne' Finanzierungen? - Lässt sich in Green Bonds leichter investieren als in Aktien? - Versiegt für Firmen bald der Kredit ohne Nachhaltigkeitsstrategie? - Wie reagiert die Börse auf Unternehmen ohne Nachhaltigkeitsstrategie? - Was bedeutet die EU-Berichtspflicht (CSRD) nun konkret für Firmen?

- Wie ungleich ist die Inflation global verteilt? - Warum die Diskussion um die Kerninflationsrate? - Macht die Inflationsrate nun die "Zahnpasta"? - Wie wahrscheinlich ist eine Lohn-Preis-Spirale? - Wie sehr treibt die Geldmenge die Inflation? - Wie schnell wirken Zinsschritte auf die Wirtschaft? - Wie geht es 2023 nun weiter mit den Zinsen?

- Wie stark belastet der Krieg die Wirtschaft bisher? - Welche Indikatoren geben Anlass zu Optimismus? - Entspannt sich die Situation bei den Lieferketten? - Risiko Energie: War‘s das für diesen Winter? - US-Datenlage: Was lesen Investoren raus? - Was bringt 2023 bei den Unternehmensgewinnen? - Ist auf erprobte Portfoliobaupläne noch Verlass? - War der Jahresstart 2023 nur eine „Trash Rally“?

- Legen die Notenbanken nochmal nach? - Was sind die Wachstumsaussichten 2023? - Was treibt mittelfristig die Konjunktur? - Was bremst die Wirtschaft auf Jahre hinaus? - Gibt es ein ‚neues Normal‘ für Zins und Inflation? - Super Börsenstart – doch was nun? - Hat das Aktienjahr noch Potenzial? - Wie gut ist Philip Gisdakis beim Markttiming? - Was lässt das Anleihen-Jahr erwarten?

- Warum dürfte sich Europa beim Wachstum besser als erwartet schlagen? - Wie gefährlich wird die Covid-Kehrtwende Chinas? - Indikatoren: Welche sagen viel über Chinas Wirtschaft aus? - Warum dürfte die EZB die Zinsen weiter anheben? - Reagieren Investoren schon auf die robuste Europa-Konjunktur? - Wie geht der Markt mit dem Thema Covid und China um? - Portfolio: Wie lange noch defensiv bleiben?

- Womit sollten Anleger 2023 rechnen? - Warum so zuversichtlich bei der Inflation? - Wo stecken ab Januar die größten Risiken? - Kapitalmarkt 2023 – Wie lautet der Ausblick? - Welches sind die Evergreens im Portfolio? - Was hat Euch 2022 ‚kalt‘ erwischt? - Welche Podcasts hört ihr ganz persönlich?

- Warum brechen die Immobilienaktien so stark ein? - Welche Akteure sind aktuell wie am Immobilienmarkt betroffen? - Wo drückt der Schuh besonders bei den Bauträgern? - Welche Art Käufer ist am Markt derzeit noch aktiv? - Wohin geht es mit den Immobilienpreisen in den nächsten Monaten? - Wann erreichen Zinsen und Immo-Aktien ein neues ‚Normal‘?

- Was bringt 2023 bei Wachstum, Zins und Teuerung? - Welche „Airbags“ federn die Rezession ab? - Wie stark bremst die lahmende Baukonjunktur? - Droht Deutschland die De-Industrialisierung? - Rezession: Was erwarten die Finanzmärkte? - Was erwarten Anleger bei den Firmengewinnen? - Transformationsdruck: Wer gewinnt, wer verliert?

- Wieviel volkswirtschaftliche Wertschöpfung und Jobs hängen von China-Exporten ab? - Welches ökonomische Gewicht haben Importe aus China? - Macht sich Deutschland mit hohen Direktinvestitionen erpressbar? - Wie sehen Investoren die Abhängigkeit von Lieferketten aus China? - Wie lesen Investoren die Gewinn-Berichtssaison zur Halbzeit? - Lohnt es sich, jetzt noch in China-Assets zu investieren?

- Wie hoch gehen EZB und Fed noch mit ihren Leitzinsen? - Wie wahrscheinlich sind Zinssenkungen 2023? - Wie und wann könnte die EZB mit der Normalisierung ihrer Bilanz starten? - Welche Hinweise deuten auf einen schwindenden Pessimismus an den Finanzmärkten hin? - Wie stark haben die Märkte eine Rezession in Europa und den USA eingepreist? - Wie weit sollten Anleger nun wieder in riskantere Assets zurückkehren?

- Ist der Abwehrschirm der Bundesregierung sinnvoll? - Sind die Turbulenzen in Großbritannien ein Einzelfall? - Was steckt hinter dem spektakulären Dollarboom? - Könnte der Immobilienmarkt für neue Krisen sorgen? - Funktioniert Großbritannien nun wie ein Schwellenland? - Wieso gehen Aktienanleger mit vorsichtigem Optimismus ins letzte Quartal? - Wie wettert man im Portfolio die derzeitigen Marktturbulenzen ab?

Ausgabe vom 26. September 2022 Unsere Experten Dr. Andreas Rees, Chefvolkswirt der HypoVereinsbank, und Dr. Philip Gisdakis, Chefanlagestratege der HypoVereinsbank sprechen in dieser Ausgabe über: Energiemarkt: Gas- und Strompreise bleiben die Achillesferse der Konjunktur +++ Finanzmarkt: Die Notenbanken haben nur noch die Inflation im Blick Steht die Winter-Gasversorgung immer noch auf Messers Schneide? Wo bewegen sich die Gas- und Strompreise noch hin? Wie gehen andere Länder mit Energiepreisbremsen um? Wie geht es nach dem dritten 75-Basispunkte-Schritt der Fed beim Zins weiter? Über den Sommer hat die Perspektive der Investoren gewechselt – von wo nach wo? Die Fed ist nur noch auf Inflation fixiert – ein Problem für Anleger? Spiegeln die Unternehmensgewinne die schlechten Konjunkturerwartungen? Fazit – Wie also am besten das Portfolio derzeit aufstellen? Mehr Informationen unter: hvb.de/markt-briefing Feedback und Anregungen gerne an markt-briefing@unicredit.de

- Warum steigt der Leitzins nun so stark – und kommt das nicht viel zu spät? - Was kommt nach dem 75-Basispunkteschritt in der Eurozone? - In welchen Fällen könnten Gasrationierungen nötig werden? - Wie rechnet man eigentlich ein Gasszenario für den Winter durch? - Wachstum – Kommt nun die Rezession in Europa und Deutschland? - Was wird die Fed am 21. September beim Leitzins machen?

- Warum erhöht die EZB den Zinssatz erst jetzt? - Hat es die EZB nun besonders eilig – und warum? - Wird es im Herbst weitere Zinsanhebungen im Euroraum geben? - Das Antifragmentierungstool – Wie nutzt die EZB dieses Instrument? - Ist das Timing der Zinsanhebungen der Fed besser als das der EZB? - Kommen weitere Zinserhöhungen in den USA? - Erhöhen die Zinsanhebungen den Druck auf Aktien und Anleihekurse? - Würde eine Rezession einen neuen Tiefpunkt für Aktien bringen? - Wie nun das Portfolio vor der Sommerpause ausrichten?

- Gasknappheit: Was könnte das Worst-Case Szenario sein? - Soll Gas staatlich subventioniert werden, um die Konjunktur zu retten? - Wie könnte sich die Inflation durch die Gaskrise weiterentwickeln? - Wie dürften sich die Zentralbanken im zweiten Halbjahr verhalten? - Spielen nachhaltige Anlangen langfristig eine untergeordnete Rolle? - Passende Portfolio-Strukturen für das zweite Halbjahr

- Gefährdet der Ukrainekrieg das EU-Ziel zur Klimaneutralität? - Was plant die EU, um den Energieumstieg zu beschleunigen? - Emissionen ESG-Anleihen: Rückblick und Ausblick - Was waren die Highlights des bisherigen Emissionskalenders? - Lohnt es sich nun in inflationsindexierte Anleihen zu investieren? - Grüne Staatsanleihen – Ist da auch wirklich drin, was draufsteht? - Warum haben es nachhaltige Anlagen zur Zeit so schwer? - Ist der ESG-Boom bei Anlagen zu Ende oder kommt er wieder? - Wie sieht insgesamt der Ausblick für die Märkte aus? - Schafft es die Welt bis 2050 klimaneutral zu werden?

- Aktuelle Einordnung zu den jüngsten Beschlüssen der Notenbanken - Wie wahrscheinlich ist eine Rezession im nächsten Jahr? - Aggressive Fed - Reagiert die EZB zu zögerlich? - Welchen Einfluss nimmt die EZB auf die Kernrate der Inflation? - Ist die hohe Inflationsrate nur vorübergehend oder hält sie an? - Steigende Geldmenge – signalisiert das nicht noch mehr Inflation? - Ist die Langfristerwartung von rund 3% Inflation nicht zu optimistisch? - Ist die real gefühlte Inflation höher als die amtlich ermittelte? - Kommt jetzt eine Hyperinflation?

- Deutschland bei Inflation im europäischen Mittelfeld - Entwicklung der Inflation in den nächsten 12 Monaten - Bisher keine Indikation für Lohn-Preis-Spirale - EZB kann die Inflation kurzfristig nur bedingt beeinflussen - Langfristige Prognose der Inflation durch Energiewende und Deglobalisierung beeinflusst - Geldpolitische Straffung, Krieg in der Ukraine und Covid-Welle in China belasten nach wie vor die Stimmung an den Aktienmärkte - Deutsche Wirtschaft könnte im zweiten Halbjahr aber an Post-Corona Erholung anknüpfen - Aktien durch gesunkenes KGV wieder attraktiver - Was bedeutet die aktuelle Lage für die Ausrichtung des Portfolios?

Wo steht die chinesische Wirtschaft aktuell? Droht eine Rezession in China? Wie stark wird sich die Abkühlung auf Deutschland auswirken? Kommt nun die Stagflation nach Deutschland? Langfristiger Ausblick: Doch kein „chinesisches Jahrhundert“ in Sicht? Wie reagieren Unternehmensanleihen auf Inflation und Ukrainekrise? Wie unterschiedlich sind die Risiken von Aktien und Corporate Bonds? Wie würde sich das Szenario einer Stagflation auf Firmenanleihen auswirken? Wie wahrscheinlich sind eine Pleitewelle oder gar eine Kreditkrise? Wie nun mit Unternehmensanleihen im Portfolio umgehen?

- Wie hoch sind Deutschland und andere Staaten verschuldet? - Was wird die verschärfte Energiewende kosten? - Wie verkraftet der Haushalt hohe Schulden, Zinsen und Zusatzausgaben? - Welche Bedeutung haben die Laufzeiten bei der Tragfähigkeit? - Wie ist die Langfristperspektive der Staatsschulden? - Wie wirkt sich die global wachsende Inflation auf den Finanzmarkt aus? - Was wird speziell in den Märkten der USA und in Europa erwartet? - US-Realrenditen wieder gegen Null – Was ergibt sich für Anleger?

- Werden Sanktionen vorübergehen oder sind sie das neue Normal? - Stranded Assets: Wie erkenne ich sie möglichst früh als Anleger? - Welche Sektoren sollte man als erstes auf den Prüfstand stellen? - Dauerhaft hohe Gaspreise: Sind bestimmte Produktionsweisen in Gefahr? - Welche Branchen können von einem neuen Normal profitieren? - Wird grüner Wasserstoff eine Alternative? - Welche Sanktionen haben welche Wirkung auf den Kapitalmarkt?

• Hat sich der Crash am Rentenmarkt fortgeführt? • Gibt es eine wirtschaftliche Zeitenwende? • Gibt es mehr Zäsuren als nur bei Energie? • Wie sieht eine krisenfeste Lieferkette der Zukunft aus? • Werden Unternehmen überhaupt noch ins Ausland gehen? • Wie blickt China auf die neue Lage? • Was lässt das neueste Fed-Protokoll Investoren vermuten? • Was bedeutet das für Realverzinsung und Zinskurve? • Was bedeutet das für den Aktienmarkt? • Was ist die angemessene Gesamtformel fürs Portfolio?

• Erleben wir aktuell einen Rentenmarkt-Crash? • Massive Rohstoffpreisanstiege – Wie hart trifft es Unternehmen? • Was passiert, wenn Russland plötzlich kein Öl/Gas mehr liefert? • Wann hellt sich das Geschäftsklima wieder auf? • Zinsanstieg: Auswirkungen auf Unternehmen und deren Börsenbewertung • Was erwarten die Märkte bei den derzeitigen Zinsen? • Ab wann gehen die Zinserhöhungen auf Kosten des Wachstums? • Gibt es wirklich keine Alternative zu Aktien? • Wie geht besonnene Portfoliosteuerung in diesen Zeiten? • Was werden die Wochen bis Ostern zeigen?

- Was passiert, wenn Russland nur Rubel für Gaslieferungen akzeptiert? - Hat sich aus makroökonomischer Sicht etwas grundlegend geändert? - Wie hoch ist das Risiko für eine Stagflation? - Welche konkreten Risiken bedrohen die Konjunktur? - Erhöhen Fed/EZB (weiter) die Zinsen, wenn die Abwärtsrisiken zunehmen? - Was halten die Märkte von der jüngsten Fed-Sitzung? - Welche Risiken sind aktuell ausschlaggebend? - Wie sollte man ein Portfolio nun aufstellen? - Besteht die Gefahr einer Staatspleite Russlands?

Erleben wir eine Ölkrise wie in den 1970er Jahren? Was passiert, wenn gar kein Gas mehr aus Russland kommt? Droht durch die geopolitische Krise eine Stagflation? Welche Frühindikatoren sind nun wichtig? Chancen bei Aktien – auf welche Regionen jetzt schauen? Ist das der Moment, um in Rohstoffe zu investieren? Taugen Gold und Kryptoassets als „sichere Häfen“? Wie lässt sich das Portfolio derzeit möglichst krisenfest gestalten?

Sanktionen – was trat in Kraft und zeigte welche Wirkung? Was bringt das Einfrieren der Währungsreserven der russischen Zentralbank? Wie wirken sich die bisherigen Sanktionen auf die westliche Wirtschaft aus? Wie könnte man einen Energiepreisschock in der westlichen Wirtschaft verhindern? Wie navigieren Fed und EZB im aktuellen Dilemma? Was erwarten die Märkte bei Ölpreis und Inflation? Wie sollte man das Risiko im Portfolio in den nächsten Wochen managen?

- Bleibt die Erholung intakt oder gibt es Dämpfer? - Gegenseitige Sanktionen – was sind die Auswirkungen? - Flachen nun die Notenbanken den Zinspfad ab? - Wo könnte es mit den Energiepreisen noch hingehen? - Welche Krisenszenarien sind an den Märkten realistisch? - Sollten Portfolios mittelfristig angepasst werden?

- Bleibt die Erholung intakt oder gibt es Dämpfer? Gegenseitige Sanktionen – was sind die Auswirkungen? Flachen nun die Notenbanken den Zinspfad ab? Wo könnte es mit den Energiepreisen noch hingehen? Welche Krisenszenarien sind an den Märkten realistisch? Sollten Portfolios mittelfristig angepasst werden?

Wie stark ist Deutschland von Öl und Gas aus Russland abhängig? Wohin werden sich die Energiepreise durch die Krise entwickeln? Was würden Sanktionen für deutsche Exportfirmen bedeuten? Wie wichtig ist die Ukraine-Krise für die Anleger? Was bedeutet die nun avisierte erste Leitzinsanhebung der Fed im März? Gilt in der aktuellen Situation die Leitlinie „Buy the Dip!“?

- Starke Hinweise auf mehrere US-Zinserhöhungen in 2022 - EZB fährt Anleihekäufe ambitioniert zurück – kommt auch ein Zinssignal für Europa? - Wirtschaftswachstum für USA, China und Europa – was ist zu erwarten? - Wird sich die Inflation in diesem Jahr wieder normalisieren – und wenn ja, bis wann? - Nach einem starken Aktienjahr für Europa und USA trennt sich die Spreu vom Weizen. - Nasdaq-Warnsignale rücken Sektor-Rotation in den Mittelpunkt

- Mit stockenden Lieferketten ist noch bis zur zweiten Jahreshälfte zu rechnen - Bis Ende 2022 dürfte sich die Inflation wieder auf Normalniveau unter 2 Prozent einpendeln Dank Auftrags- und Konsumstau wird das BIP-Wachstum 2022 höher als im Vorjahr ausfallen - Die Viruspandemie und schwaches Wachstum in China bleiben Unsicherheitsfaktoren - Die Aktienmärkte stützen sich 2022 weiterhin auf solides Wirtschafts- und Gewinnwachstum - Europäische Aktien haben besonders gute Chancen auf positive Wertentwicklung - Anleihen sind aufgrund steigender Renditen wenig attraktiv gehören aber zur Diversifikation ins Portfolio

- Grüne und soziale Anleihen steuern auf weltweit 750 Milliarden Dollar Emissionsvolumen zu. - Starke Nachfrage treibt Finanzierungsvorteile für Emittenten. - Preisvorteile dürften am Green-Bond-Markt Bestand haben. - Grüne und nachhaltige Unternehmensanleihen treten immer stärker neben die von öffentlichen Emittenten. - Grüne Anleihen begeben, kostet auch Geld – etwa für Reporting und Rating. - Institutionelle Investoren setzen stark auf neues Anleihesegment. - Bonität und Nachhaltigkeit müssen auch bei Anleihen immer gemeinsam bewertet werden.

- Deutschlands Inflation wird in einigen Nachbarländern und den USA derzeit sogar überboten. - Kosten für Energie treiben den starken Preisanstieg. - Selektive Preiswahrnehmung verursacht überhöhte „gefühlte“ Teuerungsrate. - Inflationsanstieg geht auf Sonderfaktoren zurück und dürfte sich 2022 zurückbilden. - Inflation bestimmt die Zins- und Renditeerwartungen an den Finanzmärkten. - Märkte glauben an den Erfolg der EZB bei der Inflationseindämmung. - Investoren sehen Realrendite derzeit auf Jahrzehnte hinaus im Minus. - Zinspapiere gehören nach wie vor in ein ausgewogenes Portfolio.

• Notenbanken außerhalb der Eurozone erhöhen bereits die Leitzinsen • Im Euroraum und den USA erwarten die Märkte Zinserhöhungen • Die Verlangsamung der Konjunktur sorgt für geringeren Preisdruck • Euro-Zinserhöhung aber bis einschließlich 2023 eher unwahrscheinlich • Notenbanken in den USA und Großbritannien dürften früher erhöhen • Renditekurve festverzinslicher Anlagen werden am kurzen Ende steiler, da Zinserhöhungen eingepreist werden - und am langen Ende flacher, da Wachstumssorgen reflektiert werden • Anleger könnten längere Laufzeiten nutzen und bei Aktien stärker auf Branchenunterschiede achten

• Deutliche Abkühlung der chinesischen Wirtschaft für Q3 erwartet • Covid-Politik, Immobilien- und Energiekrise bremsen Chinas Konjunktur ab • Pekinger Führung verfügt über genügend Mittel, um den Abschwung abzufedern • Kapitalmarktinvestoren spielen mehr Risikoszenarien durch • Stagflation und hartnäckige Inflation sind möglich - aber nur wenig wahrscheinlich • Riskante Assets im Portfolio leicht anpassen aber weiter übergewichten • Auf dem Weg zum neuen, post-pandemischem Wachstumspfad sind Rücksetzer möglich

- Die neue Bundesregierung dürfte den Nachhaltigkeitstrend beflügeln - ESG-Bewertungen sind das Ergebnis erheblichen Manpower-, Daten- und IT-Einsatzes - ESG-Kriterien basieren noch stark auf heterogenen Analyseprinzipien von Ratingagenturen, Anlegern und Asset Managern - Ein sich verfeinernder Regulierungsrahmen wird bald für mehr ESG-Vergleichbarkeit sorgen - Fundamental- und ESG-Analyse von Unternehmen geschehen am besten getrennt - auch wenn sie in ein Gesamtbild einfließen - Der UN-Klimagipfel in Glasgow wird Impulse bringen, die letztlich auch bei Vermögensverwaltern ankommen werden

- Etliche Indikatoren zeigen eine Konjunkturabkühlung an - Inflation dürfte in Europa zunächst noch weiter steigen - Stabilisierung der US-Inflationsrate auf hohem Niveau - Zinswende in den USA früher als in Europa zu erwarten - Aktientalfahrt in China betrifft nur einzelne Sektoren - Chinesische Gewinnerwartungen laufen gegen den globalen Trend seitwärts - China dürfte gewohntes Trendwachstum halten können

• Billionengrenze in Sicht: Immer mehr Emittenten begeben nachhaltige Anleihen – was steckt dahinter? • ESG Linked Loans belohnen die Emittenten für ihre Erfolge bei der Nachhaltigkeit – ein Modell mit Zukunft? • Gesetzgeber und Regulierer lenken die Kapitalströme immer stärker in Richtung Nachhaltigkeit - was bedeutet das für Investoren und Märkte? • Elektromobilität – Fluch oder Segen für die deutschen Autobauer?

- Wie setzen Finanzexperten eine Anlagestrategie um – und wer macht was dabei? - Was ist wichtig beim Investmentprozess – und gibt es dabei ein Markenzeichen der HVB? - Wie wird in der Praxis das Risiko verschiedener Marktphasen gemanagt? - Was ist Performance-Attribution - und warum gibt es bei der Analyse mehr als richtig und falsch? - Welche Rolle spielen ETFs und Fonds im Mix der Assetklassen? - Warum werden trotz negativer Realrenditen noch Anleihen ins Portfolio genommen?